嫩草回家入口

可转债市场周观点上周转债市场表现不俗，受益于少数走势优于正股的转债标的，转债指数涨幅优于平价指数，周成交量快速回升再度超百亿规模，个券层面而言5G板块的相关个券均迎来不小涨幅。我们在2019年可转债年度投资策略中曾将今年的整体策略简单概括为“先beta后alpha”，从新年市场表现来看一定程度验证了我们的判断：在去年权益市场走熊以及宏观经济仍处于疲势的背景下短期内将以市场风险偏好的修复以及板块轮动为主，这也是我们持续推荐安全垫较高的低价低估值标的的核心逻辑；而随着后期盈利周期拐点的到来正股成长性充足的转债标的有望带来alpha收益，而2019年开年这几周转债市场表现可谓是“beta收益”的盛宴，且市场结构也明显更为优化。但我们需要指出的是beta收益背后源自风险偏好修复，而风险偏好是一个快变量。在19年第一份周报中我们明确提示了估值走扩的可能，实际上转债市场近期的快速走高过半是由溢价率扩张推动，虽然从各项指标来看当前并非离谱，辅助指标也并未呈现出预警提示，但安全边际的走弱却是客观事实，一个快变量推动下的行情行至当前适度理性是我们给予投资者的建议，同时投资者可能也需要习惯溢价率的新常态。我们同样判断随着上市公司财报季的到来叠加潜在可能的转债天量供给，一个相对当前更好的价格出现或许不是奢望。

据了解，华兴资本集团从2013年起开始股权投资业务，目前旗下有华兴新经济基金和华兴医疗产业基金两支私募股权基金，专注成长期项目。截至2018年总体资产管理规模达到41亿美元，已投出25家独角兽、19家IPO，超85%的公司完成后续轮次融资。

居家养老也是养老服务业下一阶段的重要政策方向。记者从民政部权威人士处获悉，相关部委正协同研究制定新一轮养老支持政策。其中，家庭养老支持政策正在抓紧拟定中。此次个税改革中第一次将赡养老年人支出纳入个税专项附加扣除，已经传递出重视家庭养老的强烈信号。下一步还将采取家庭补贴、税收减免、照料假期等措施，减轻家庭成员照料赡养老人的负担。

高管频繁出走，对达华智能来说无疑是重大的“地震”。自今年4月份以来，达华智能原副总裁关静东、原财务总监、副总裁陈开元、原副总裁蒋晖及董学军等多名高管相继辞职，最后董事长蔡小如也辞职。7月4日，达华智能发布公告称，收到深交所关注函，问询公司目前生产经营是否正常，相关高管辞职原因和就此对企业发展产生的影响。达华智能则给予了很官方的回复，因个人工作调整原因，未对公司造成不利影响，公司将陆续调整管理层相关工作职责及分工。这样的离职理由难以让人信服。

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此时，李泽楷出手，击败美国大都会人寿保险、宏利金融、友邦保险等众多国际保险巨头，通过旗下盈科拓展集团，以166亿港元收购ING Group在香港、澳门以及泰国的保险业务，并且在2013年2月完成收购后正式改名为“富卫集团”。此时，距离李泽楷出售旗下盈科保险已有了5年多的时间，也是李嘉诚正式宣布分家后的第二年，李泽楷重回保险业。