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图 4-3：05-01 合约价差走势 图 4-4：09-05 合约价差走势数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理二、棉花、棉纱合约间套利图 4-5：棉纱-棉花主力合约价差走势 图 4-6：棉纱-棉花套利机会
此外，全球股票市场基本实行T+2交收制，即若周一发生交易，则资金在周三交收，“因此当外资卖了其他地区的股票后，也可能出现没钱买A股的技术性问题，而如果有了融资机制，就可以从券商进行融资。这会使得量化基金、指数基金等更多地关注、利用QFII，也会加速外资进入中国境内市场。”
明明则认为，货币回归中性，灵活度提升不等于宽松终结。“（政治局）会议对货币政策表述不多，信息减少引发政策收紧预期，但我们始终认为政策实践要早于政策表态，对政策解读也要脱离市场原本预期，经济超预期后政策回归中性，政策组合变为稳货币+宽财政+紧信用，超宽松货币回归中性后将平稳超预期的信用改善。”
“上市公司分拆上市在A股止步不前是多种因素造成的，其中核心问题是上市资源的稀缺性。”有投行人士表示，在当前发行体制下，一家公司通过IPO上市便达到了融资发展的目的，如果再将子公司分拆上市，则相当于多拥有了一个资本平台，尤其是以前IPO“千军万马挤独木桥”甚至产业资本高价买壳上市的背景下，如果放开分拆上市，会引发对相关公司借此再造壳资源的质疑，也与监管理念相违。
图 2-21：涉棉企业棉花库存旺季不减 图 2-22：棉纺企业产成品库存较大数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理（四）化纤扩张钳制棉花需求 纺服向高等级棉层次转移（1）替代品产能扩张 棉花需求减弱
▲以色列商业卫星拍摄的“辽宁”号航母坞内检修照片，002（001A）航母与其并排停靠新下水试航的航母在每一阶段的试航结束号都要返回船坞进行检修，但其检修工作量相对来说比较小，主要是水线以下船体的清理和推进系统（螺旋桨）的检修，完事儿之后就可以推出船坞，水线以上的检修、维护以及进一步的舾装在码头也可以进行，首艘国产航母海试归来之后在干船坞内停留约40天左右，目前正在大连造船厂码头进行进一步舾装。
